7月14日，深圳市好上好信息科技股份有限公司（以下简称“好上好”）首发上会，保荐机构为国信证券。本次公司拟于深市主板上市，募集资金7.47亿元，其中部分用于补充流动资金。

公开资料显示，好上好位于深圳华强北，是一家电子元器件分销商，代理的主要产品包括 SoC 芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件等。联发科是其主要合作原厂，第一大供应商。

科技含量存疑

好上好电子元器件分销业务包括产品采购和产品销售两个主要环节。根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012 年修订）》，好上好所属行业为“批发业”。但其在2019年便把公司名字冠上“科技”二字。其科技含量如何？

招股书显示，2017年10月，好上好取得了深圳市科技创新委员会、深圳市财政委员会、深圳市国家税务局和深圳市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》。该证书的认证时长为3年，在2020年经历一次过期后，好上好重新取得该证书。

值得一提的是，好上好招股书中所披露的研发费用占比，与上述证书所要求的指标存在一定的差距。

《高新办法》第三章认定条件与程序中的第十一条第五点明确指出：“最近一年销售收入在2亿元以上的企业，研究开发费用总额占同期销售收入总额的比例不低于3%。”

但是好上好报告期内的研发费用占比却在1%徘徊——2018年至2020年，该比例分别为0.92%、1%和0.69%。

盈利能力低于同行

2018年至2021年1-6月，好上好实现营业收入分别为430,831.26万元、411,912.06万元、526,064.90万元、350,523.50万元，其中主营业务收入分别为430,827.60万元、411,879.20万元、526,060.59万元、350,523.50万元。

营收节节攀升，但其利润微薄。报告期内，综合毛利率分别为6.72%、6.55%、5.60%和6.15%，主营业务毛利率分别为6.72%、6.54%、5.60%和6.15%。其中，电子元器件分销业务毛利率分别为6.71%、6.50%、5.53%和6.05%。招股书以电子元器件分销业务毛利率进行同行业比较，大幅低于同行业。报告期内，同行业可比公司相似业务的毛利率均值分别为10.96%、9.13%、8.31%、11.05%。

回款能力较弱

报告期内，深圳好上好经营活动产生的现金流量净额分别为-36,338.96万元、24,233.93万元、-7,150.73万元和-33,688.41万元。2018年度、2020年度及2021年1-6月经营活动产生的现金流量净额均为负数。而其应收账款账面净值分别为64,458.49万元、69,268.54万元、95,587.31万元和119,924.35万元，占总资产的比例分别为53.24%、47.95%、62.24%和59.69%。

不仅如此，好上好的存货也较多。报告期各期末，公司存货价值分别为42,186.02万元、31,266.23万元、39,295.55万元和59,282.90万元，占各期末流动资产的比例分别为35.20%21.84%、25.91%和30.09%，占比相对较高。

报告期内，好上好的应收账款周转率分别为9.19次/年、5.85次/年、6.06次/年和3.09次/半年，同行业可比公司的应收账款周转率均值分别为5.50次/年、4.93次/年、4.87次/年、2.56次/年。

新金融记者就上述问题试图采访好上好，截至发稿，未收到回复。

撰文 王雅菡
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检校 刘姝乐