经历了7月的不及预期之后，8月金融数据传递出暖意。

9月9日，中国人民银行发布2022年8月金融统计数据报告。数据显示，8月份人民币贷款增加1.25万亿元，同比多增390亿元。8月社会融资规模增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。总体来看，8月份新增信贷数据回暖，尤其是企业融资需求有所回升。

企业强居民弱

8月份，新增信贷规模由7月的同比少增4042亿元转为同比多增390亿元。其中，8月企（事）业单位中长期贷款的显著回升。

新增信贷数据分结构看，8月住户贷款增加4580亿元，其中，短期贷款增加1922亿元，中长期贷款增加2658亿元；企（事）业单位贷款增加8750亿元，其中，短期贷款减少121亿元，中长期贷款增加7353亿元，票据融资增加1591亿元；非银行业金融机构贷款减少425亿元。

企（事）业单位中长期贷款的增量体现了企业的投资意愿以及扩大生产的信心，这对于稳住经济大盘至关重要。但受楼市低迷影响，居民贷款表现仍欠佳，其中居民中长期贷款同比继续大幅少增，这也是当月贷款总量同比仅实现小幅多增的主要拖累。

专项债发行节奏变化影响社融

从8月社会融资规模增量的细分项目看，此前作为社融增量主要贡献项的人民币贷款较7月有显著回升，但政府债券融资规模进一步缩量。8月对实体经济发放的人民币贷款增加1.33万亿元，前值为4088亿元，同比多增631亿元；政府债券净融资3045亿元，前值为3998亿元，同比少6693亿元。

整体来看，8月末，M2、社会融资规模存量、贷款余额同比增速仍保持在10%以上，反映金融对实体经济保持较大支持力度。自4月以来，M2同比增速分达到10.5%、11.1%、11.4%、12%、12.2%，不断突破今年新高。

另一方面，8月狭义货币（M1）同比增长6.1%，增速比上月末低0.6个百分点，说明企业经营和投资活动仍待进一步修复。8月份，M1与M2增速差距也有所拉大。

中信建投认为，2022年专项债对应项目落地后银行配套资金已经开始到位，后续专项债发行力度不减，同时多地已经开始2023年项目申报工作，基建相关贷款将在较长时间内支撑整体信贷投放。同时保交楼政策提出更加清晰可行的解决方案并提出明确解决时间，预计将有效带动后续涉房贷款投放。

天风证券指出，9-10月是8月24日国常会政策集中落实的重要窗口期，预计企业中长贷持续同比多增；盘活地方新增专项债限额，意味着政府债券融资缺口亦有一定修复。但疫情影响之下，上述政策对社融起到的作用仅仅是修补而非提振，在财政没有进一步增量政策的情况下，后续社融最多还是震荡走平。

责编 王雅菡

检校 刘姝乐

来源：券商中国、上海证券报、澎湃新闻