7月22日，央行连发三条公告，先是宣布即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，操作利率由1.8%调整为1.7%，同日报出的1年期和5年期以上LPR均同步下降10个基点，分别降至3.35%和3.85%。同日，央行还宣布对卖出中长期债券的MLF参与机构，阶段性减免MLF质押品。 央行连发三条公告 LPR降息—— 2024年7月22日，全国银行间同业拆借中心受权公布贷款市场报价利率（LPR）及调整发布时间公告： 一、中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年7月22日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 二、为加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，自2024年7月22日起，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:15调整为9：00。 逆回购“降息”—— 与此同时，央行发布公告表示，宣布即日起公开市场7天期逆回购操作采用固定利率、数量招标，操作利率由1.8%调整为1.7%。 据悉，公开市场7天期逆回购操作利率已基本承担起主要政策利率的功能，从以往的价格招标优化为固定利率、数量招标，明示操作利率，有利于强化7天期逆回购利率的政策属性，增强政策利率的权威性，有效稳定市场预期。 本次公开市场7天期逆回购操作利率由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以来首次调整。 阶段性减免MLF质押品—— 央行发布公告表示，为增加可交易债券规模，缓解债市供求压力，中国人民银行7月22日发布公告称，决定自本月起，有出售中长期债券需求的中期借贷便利（MLF）参与机构，可申请阶段性减免MLF质押品。 此次调整前 LPR已四个月按兵不动 值得一提的是，7月之前，贷款市场报价利率（LPR）已连续4个月按兵不动。 2024年6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 2024年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均保持不变。 2024年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 2024年3月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 今年2月，作为个人住房贷款和企业中长期贷款定价参考基准的5年期以上LPR利率下降25bp，这一调整是LPR改革以来的最大下调幅度。 据悉，贷款市场报价利率（LPR）由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由全国银行间同业拆借中心计算得出，为银行贷款提供定价参考。目前，LPR包括1年期和5年期以上两个品种。 如何解读央行举措？ 接近央行人士表示，7天期逆回购操作利率下调10个基点，有利于加大金融支持实体经济力度。央行此次果断降息，展现了货币政策呵护经济回升的决心。阶段性减免MLF质押品，能够有效释放市场的存量长期债券，进一步增加可交易债券规模，有利于平衡债券市场供求。此外，本次LPR下降符合当前经济金融形势需要，有利于支持经济持续回升向好态势；也反映了部分报价行通过下调报价，对报价与最优质客户贷款利率的偏离情况有所纠正。 LPR下调房贷能降多少？ 有专家表示，LPR下降符合当前经济金融形势需要，有利于支持经济持续回升向好态势。LPR是贷款利率定价主要参考基准，LPR下降传递出稳增长、促发展的政策信号，有利于稳定市场预期，将带动实体经济融资成本进一步稳中有降，激发信贷需求，促进企业投资。 5年期以上LPR下降有利于减轻房贷借款人利息负担，促进消费。今年以来，5年期以上LPR累计下降了35个基点，存量房贷借款人自下一次重定价日后，也将享受到LPR下降带来的好处，减轻利息负担，增强消费能力。按房贷本金100万元、30年期、等额本息估算，每月可节省利息支出约200元，利息总额可节省超过7万元。 7天期逆回购操作利率下调意味着什么？ 央行此次下调7天期逆回购操作利率，意在加大逆周期调节力度，熨平短期经济波动；而中长期债券收益率反映的更多是长期经济走势，要采用跨周期的视角评估。 业内人士分析，本轮长债利率的持续下行，已经包含了对本次降息的预期，甚至有明显超调，不代表着需要跟随7天期逆回购操作利率下行再继续走低。央行此次降息有助于支持经济回升向好，提振中长期经济预期，也有助于带动长端利率的回升。 预计未来央行还将综合施策，必要时借入并卖出国债，及时校正和阻断债市风险累积，保持正常向上倾斜的收益率曲线。 阶段性减免MLF质押品有何影响？ 阶段性减免MLF质押品，有利于平衡债券市场供求。今年以来，受长期债券供给偏慢、金融脱媒等因素影响，长债收益率持续较快下行，创20年来新低，累积债市反转风险。为此，央行前期多次对外发声提示风险，并在7月1日宣布将开展国债借入操作，增加债市供给。 央行此次再出新招，能够有效释放市场的存量长期债券，进一步增加可交易债券规模。目前MLF余额超过7万亿元，且大部分以国债、地方债作为质押品，若参与机构减免质押品后卖出长债，将释放大量债券，有效缓解债市“资产荒”压力。 责编 蒋赛赛 监制 张小楠 来源：中国人民银行、新华社、证券时报、经济日报
