从去年四季度以来，中国的金融去杠杆进程便受到全球瞩目；同时，中国的金融开放、人民币国际化进程也令人关注。上周，中国人民银行行长周小川强调，中国应该进一步加速金融业的开放，而就在此后一天，A股就被纳入MSCI（明晟）新兴市场指数，在第四年终于“闯关”成功，这也标志着中国市场与国际接轨的新一步。当前是否是金融开放的大好时机？在今年夏季达沃斯论坛“中国金融改革的全球影响”分论坛上，业内专家纷纷表示，当下是推进中国金融开放最好时机。
清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵表示，金融层面的开放主要有两层含义：其一，金融服务市场是否开放；其二，资金流动是否开放。“在服务开放层面，中国企业有绝对优势，这方面外企很少有特别成功的；但资金层面的开放要步步谨慎。但当下正是推动这一进程的大好时机。”李稻葵表示，首先，中国经济正迎来拐点，在民间投资回升的推动下，中国GDP增速或将在2018年实现上行。其次，虽然全球都担心美联储缩表，但现在的美联储更愿意关注中国市场，如果速度推进太快，会考虑中国因素。
其实，资金的开放已经在不断深化。经过了整整四年的努力，6月21日凌晨，MSCI宣布将于2018年将A股纳入MSCI新兴市场指数以及MSCI ACWI全球指数，中国证监会对此亦表示赞赏。
另外，李稻葵认为，金融行业和制造业有一点是根本不同的。制造业就是生产产品，产品开放就行了，但金融开放有两层含义。“第一，企业、银行是不是允许外资入股？在金融服务方面，中国是开放的，例如银监会十年前曾明文规定，中国要办银行，必须引入国外战略投资者，比例在10%以上，这是很有意思的例子。”
“中国金融业和实体经济一样，今天的成就得益于开放。”在渤海银行股份有限公司董事长李伏安看来，中国银行业需要进一步开放。按照我国当前的规定，单一外资银行入股中资行的股份上限为19.9%。他认为，这是中国在入世之初，担心外资银行进来以后冲击中国市场而设定的限制，但到今天，实际的冲击比想象中要小，对于中资行来说，也需要通过开放来学习。毕竟，中资行无论在企业管理还是创新能力上都与外资行之间存在较大差距，需要通过开放来获取学习的途径。
在他看来，下一步，中国需要进一步向全球开放，并要在新一轮开放的过程中，学到一点好东西。“现在中国银行都是个头大，但在创新、专业化程度、公司治理等方面仍有差距，要通过开放来进行转型或淘汰。”
此外，与会人员认为，金融降杠杆是目前确保经济发展的前提。李伏安表示，金融杠杆过高对实体经济宏观货币造成比较大的压力，这是国际上总结的经验教训。降杠杆与发展经济不是对立的，一边降杠杆一边发展，是发展的前提，产能到一定程度杠杆也要降下来，如果不降下来对中国经济发展就会有负面影响。
“我国的政府债务与西方相比有所不同，西方更多的是支持社会保障、救济或者一些公共产品，但在中国，尤其是地方政府更多的是筹资开展基础设施投资，再通过PPP等方式，使政府投资、民间投资、资本投资共同发挥作用。所以，这个杠杆高也不是简单的政府强制能力的问题，是进一步财富制造、财富创造和提高整体的偿债能力，中国中央政府、地方政府降杠杆都不会有太大的压力。把这些杠杆降下来，让市场有一个宏观稳定的环境，让政府适当地退出来，进而让市场更多地发挥作用。”李伏安说。
“现在人民币加入SDR，A股也进入MSCI指数，这表明中国金融开放的大门正在敞开。此外，也应把资本账户的开放作为金融改革的一个驱动力，这样才能有更多的债券和流动性。但是，这些措施也会有负担，需要更好地与大众沟通，需要有更好的银行监管体系，因为会有很多市场波动。如此这般，金融市场才能更加平滑地开展操作。”康奈尔大学教授Eswar Prasad表示。
摩根大通银行董事总经理、亚太地区副主席李晶表示，“中国是全球第二大经济体，拥有估值排名全球前五的股市，债市规模全球第三，仅次于美国和日本。此次，A股进入MSCI具有重要的象征性作用，会继续吸引更多外资进入中国。”MSCI预计，初步将会有170亿美元的资金流入。
此外，债券通也是资金开放的一个表现。6月21日，中国央行公布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》，“北向通”正式开通在即。各大机构认为，证券市场对外开放是我国经济金融发展的必由之路，沪港通、深港通以及“债券通”均加速了这一进程。
除了金融开放，金融去杠杆等金融改革议程也是各界的焦点。从去年下半年开始，中国央行、银监会等就合力推进这一进程。
去年以来，央行已经将银行表外理财纳入了MPA（宏观审慎评估）考核体系之中；从今年3月开始，中国银监会就对“三违反”（即违反金融法律、违反监管规则、违反内部规章）、“三套利”（即监管套利、空转套利、关联套利）、“四不当”（即不当创新、不当交易、不当激励、不当收费）等现象进行了调查和监管，银监会的现场调查仍在进行之中；今年5月，中国M2已经降到10%以下。长期来看，去杠杆政策会持续下去。
国际清算银行（BIS）已经用了可量化的指标监测当前的金融风险。其中，信贷比GDP缺口(credit-to-GDP gap)和债务偿还比率(DSR)是两大长期和短期的关键早期预警指标。
历史记录表明，信贷比GDP缺口超过10%以上，3年内银行体系将面临严重压力。当前，经BIS测算，中国信贷比GDP缺口为24%，高于其他经济体，但较去年的数值有所下降。该比值在2016年一季度升至30.1%，是BIS从1995年追踪中国相关数据以来的最高值，超过了BIS覆盖的其他41个国家以及欧元区比值，并且明显超过了东南亚在1997年亚洲金融危机爆发之前的高比值，也高于2008年雷曼倒下之前美国的比值。
“降杠杆是为了创造更好的宏观稳定环境。”李晶表示，中国债务对GDP之比为260%，仍然过高，“且地方政府不应该通过地方融资平台融资，而应该通过发行类似市政债券的模式，且中央和地方的财政分配也应该进一步完善。”
李稻葵也表示，中国的去杠杆进程已经初显成效。“一季度信贷增速低于GDP增速，这是少见的，主要归功于银监会的强效监管，因其限制了银行之间的随意拆借和过度扩张。”
