前天，延续了六天神话般暴涨，部分强势股票的涨幅已经超过75%。而这种A股罕见的盛况却在昨天下午，出现了惊天逆转。

截至收盘，雄安概念股大面积跌停！值得注意的是，11日14：52分，已经即将收获五个涨停板的华夏幸福突然出现6514万股巨量卖出，而截至收盘，共有宝硕股份、河钢股份、新兴铸管等7只雄安概念股在最后8分钟同时出现巨量卖出。

不少业内人士分析，从持仓结构和卖出的时间点来看，能有这么大手笔的恐怕只有证金公司一家。

众所周知，证金公司这一笔巨大的持仓是在股灾期间为稳定市场买入的，而选择在本轮雄安概念股价暴涨中退出，也合乎情理。毕竟证金公司不是以赚钱为目的的。而根据观察，证金公司在此时选择退出，恐怕也有为正在暴涨的雄安概念股降温的意思。毕竟像冀东水泥这样曾经连续几年亏损，去年归属股东净利润还是负数公司的业绩，能不能够支撑目前的股价还是个未知数。

大量市场资金涌入雄安概念，这也在一定程度上导致了增量资金不足的A股，出现比较明显的冷热分化。也有人开玩笑说，从昨天的行情看，A股只有两个板块，雄安和熊。说的虽然有些夸张，但是这也体现了雄安板块的受追捧程度，像格力电器这样的白马股也正在被抛售，实际上也说明很机构在选题材还是价值中又产生了摇摆。

近期，A股市场“炒地图”现象再次风起云涌，从自贸区、一带一路到雄安新区、粤港澳大湾区等，相关概念股轮番被炒，其中雄安新区概念股所引发的河北板块全线大涨，不论业绩与回报的快速连续上涨，使得“炒地图”市场现象进入高潮。通过历史对比来看，我们认为，“炒地图”与政策的预期密切相关，但历史轨迹显示，往往在热炒之后，形成较大的市场回落，投资风险较高。

2017年4月12日，雄安新区相关概念股成交量突破千亿元，从当日市场来看，尽管雄安概念中仍有河北宣工、先河环保、保变电气等品种表现，但板块内也出现汇中股份、乐凯新材、凌云股份、金牛化工等品种跌停情况。此外，虽然粤港澳大湾区概念股有品种跟上，但由于体量过大，人气引领不强，最终概念股出现分化，市场总体收出阴线。

研究市场轨迹发现，今年至今雄安新区概念股表现最为强烈，其整体性上涨及部分品种连续4-6个涨停板，使得“炒地图”市场行为非常明显。诚然雄安新区建设具有战略意义，但从证券投资价值角度并非如此，我们看到一些亏损或业绩长年较差、PE高估的公司因为题材而连续大涨，这种背离价值的投资面临的风险是极大的。受此带动，我们发现粤港澳大湾区概念、接轨上海的“嘉兴样本”、沈阳新区等也不时体现区域题材，还有什么新区、样本很难预测。

而雄安新区目前也还仅仅只停留在一个概念，能对哪个行业带来多大利好也仍然是个未知数，雄安新区也不是一天就能建成的，所以暴涨之后的雄安概念究竟该如何操作，不仅机构需要谨慎、普通投资者更要注意风险，不要在暴涨题材中再度迷失了刚刚找回的价值初心。

投资者普遍认为，短期来看雄安概念已经被透支，如果有大幅度回调还可以考虑跟进。至于板块未来能有多少投资潜力，还要看雄安当地发展情况如何。 

从历史角度来看，研究发现在2008年金融危机之后，中国出台了数十个区域规划，既有国家级的也有区域级的，当时受四万亿经济刺激政策，市场当时出现了围绕区域规划而进行的“炒地图”热。从长三角、珠三角新区、滨海新区、横琴岛、厦门新区、中原城市体规划、皖江经济带、鄂尔多斯新区、延安新区等一系列的区域板块出现过大炒，但从最终的情况来看，这些新区或规划所形成的市场炒作过后的回落让投资者损失较大，特别是一些概念类、业绩差且估值过高的品种，经过近年的历史对照，许多区域规划并未给大多数公司带来经营业绩的提升，一些反而成为亏损与业绩连续下降的品种，因此历史轨迹所体现的“炒地图”热过后往往是题材的一个短期表现特征。

对于题材类股票的市场现象，我们看到其连续四个涨停出现，其部分品种日换手率超过20%，这也需要相关规则跟上，以往的临时停牌公告没有出现，而这时参与的投资者往往是信息不对称的，而何种机构或个人出现在买盘信息难以得知。因此对于“炒地图”市场现象，需要管理层、交易所及相关上市公司信息、规则等及时跟上。

总体来看，“炒地图”与政策预期密切相关，从某种程度上对于短期市场有刺激作用，但如果“炒地图”在一个风险较高的证券市场不时出现，那么这说明市场的成熟度依然较差，“炒地图”虽然在一定阶段内带来短期收益。

但从风险角度来看，一旦追高回落也将风险出现，使得投资者亏损增加。从证券投资学的角度来看，股票价格围绕价值波动是重要的市场规律，已为中长期市场所验证，世界主要成熟市场依据的市场经济原则，优胜劣汰机制使得市场价值投资更为有效。因此，从目前阶段来看，对于题材类的“炒地图”现象，投资者须理性看待。